Stock Options Skew

Atualização de volatilidade: Opções de inclinação Requer olhar abaixo da volatilidade da superfície subiu nos mercados financeiros até meados de fevereiro. O petróleo bruto atingiu baixas de 12 anos. O dólar norte-americano, que já foi alto, puxou para trás. E o ouro aumentou de 1.060 onças no início do ano para cerca de 1.250 onças. Os títulos do Tesouro atraíram os compradores assustados de cantos de maior risco, gerando o rendimento da nota de referência de 10 anos para mínimos de dois anos abaixo de 1,7. E entre os mercados de ações mais voláteis no país e no exterior. O SampP 500 (SPX), por exemplo, caiu 10,5 anos até o dia 11 de fevereiro, estabelecendo novos mínimos de um ano. A queda novamente agitou o índice de volatilidade do CBOE (VIX), o indicador de medo dos mercados de ações. VIX envolveu 2015 às 18 horas. Agitou-se 30 em sessões recentes e apresentou uma tendência entre os 20 e 20 superiores até 2016 em comparação com uma média de leitura de 16,7 no ano passado (figura 1). FIGURA 1: NOVA NORMALAGA Esta visão de um ano do Índice de Volatilidade do CBOE (VIX) mostra a média do medidor de medo em meados dos anos 20 até o momento este ano, quase 10 pontos acima da média de 16,7 em 2015. Fonte de dados: CBOE. Fonte do gráfico: TD Ameritrades thinkorswim platform. Apenas para fins ilustrativos. O desempenho passado não garante resultados futuros. Uma vez que o Índice de Volatilidade do CBOE rastreia a volatilidade implícita com preço de opções de SPX de curto prazo, as leituras mais elevadas em 2016 sugerem que os prêmios para comprar opções de venda e opções de compra estão ficando relativamente mais caros, certo. Isso às vezes acontece quando o sentimento do investidor fica excitante e aumentado A demanda por SPX coloca para oferecer um grau de proteção de portfólio de curto prazo. Tail Wagging the Dog No entanto, enquanto a VIX está passando para 2016, não todas as medidas de volatilidade estão seguindo o exemplo. Olhar para o CBOE Skew Index (SKEW), por exemplo, pinta uma imagem interessante. Desenvolvido pela Chicago Board Options Exchange, o SKEW reflete os prêmios das opções de fora do dinheiro que estão fora do intervalo normal. É o VIX para o lado profundo, se você quiser (coloca com greves bem abaixo do preço atual do mercado). Por definição, o SKEW mede o aumento ou diminuição dos prémios para as opções que estão fora de dois desvios-padrão (ou maiores) da média. É um indicador de quanto os gestores de carteira estão pagando para proteger o chamado risco de cauda ou, em termos mais simples, para proteger as carteiras da possibilidade de um declínio substancial do mercado, ou seja, um acidente. FIGURA 2: CHARTS ASKEW Um gráfico diário do SKEW mostra um declínio notável em 2016. Sim, mesmo quando o SampP 500 está caindo para um ano baixo, o SKEW está caindo para níveis não vistos desde o final de setembro antes de o SKEW ter visto um pico importante para o novo Máximos de 151,14 durante uma dramática venda de mercado. Fonte de dados: CBOE. Fonte do gráfico: TD Ameritrades thinkorswim platform. Apenas para fins ilustrativos. O desempenho passado não garante resultados futuros. Sentimento fugaz O SKEW é tipicamente entre 100 e 150 (figura 2). Uma leitura de 100 tipicamente significa que a distribuição percebida dos retornos de log SampP 500 é normal e a probabilidade de retornos anormais é, portanto, insignificante, de acordo com a troca. À medida que ele se move acima de 100, sugere que a demanda por grupos de ataque mais baixos está aumentando e há um aumento na percepção de risco (cauda). No entanto, durante o recente declínio do mercado, o SKEW vem caindo. Talvez este seja um sinal de que alguns gerentes de portfólio esperam que o recente período de volatilidade do mercado seja passageiro e que os riscos de um declínio substancial do mercado estão diminuindo. O tempo irá dizer, é claro, porque, como todos sabemos, as percepções de risco podem e mudam rapidamente . Gratuito: 2 estratégias para 2 meses Obtenha ideias comerciais TradeWise de comerciantes veteranos entregues em sua caixa de entrada. No checkout, insira o código ticker para obter 2 estratégias por 2 meses grátis. Mais sobre Opções Os padrões de preços são provavelmente a técnica de análise técnica mais reconhecível. Isso pode ser devido à sua simplicidade. No entanto, alguns comerciantes os fazem. Sentindo-se bastante experiente com a negociação de chamadas longas, coloca longas e escrevendo chamadas cobertas Os spreads verticais são um dos blocos de opções de negociação de opções, e eles podem. Quando os dois meses se passaram, mantenha o serviço RED Option por apenas 20 por estratégia por mês. A RED Option Advisors, Inc. e a TD Ameritrade, Inc. são empresas separadas, mas afiliadas. Os serviços de assessoria são fornecidos exclusivamente pela RED Option Advisors, Inc. e os serviços de corretagem são fornecidos exclusivamente pela TD Ameritrade, Inc. Para obter mais informações sobre RED Option, consulte ADV 2 no redoption. A volatilidade do mercado, o volume e a disponibilidade do sistema podem atrasar o acesso à conta e as execuções comerciais. O desempenho passado de uma segurança ou estratégia não garante resultados futuros ou sucesso. As opções não são adequadas para todos os investidores, pois os riscos especiais inerentes à negociação de opções podem expor os investidores a perdas potencialmente rápidas e substanciais. Opções de negociação sujeitas à revisão e aprovação da TD Ameritrade. Leia Recursos e Riscos de Opções Padronizadas antes de investir em opções. A documentação de apoio para quaisquer reivindicações, comparações, estatísticas ou outros dados técnicos será fornecida mediante solicitação. A informação não se destina a ser consultoria de investimento ou interpretada como uma recomendação ou endosso de qualquer investimento ou estratégia de investimento específica, e é apenas para fins ilustrativos. Certifique-se de compreender todos os riscos envolvidos com cada estratégia, incluindo custos de comissão, antes de tentar colocar qualquer comércio. Os clientes devem considerar todos os fatores de risco relevantes, incluindo suas próprias situações financeiras pessoais, antes da negociação. Membro da TD Ameritrade, Inc. FINRA SIPC. TD Ameritrade é uma marca registrada de propriedade conjunta da TD Ameritrade IP Company, Inc. e The Toronto-Dominion Bank. 2017 TD Ameritrade. Excelentes opções são um forte indicador de mudanças pendentes no preço das ações. A medida da expensividade é a volatilidade das ações. Na opção de opções, todas as opções para uma ação listada são analisadas para obter uma única medida de volatilidade no estoque. Essa medida singular diz apenas se a volatilidade geral das ações é alta, mas não diz nada sobre a direção do movimento de estoque iminente. O que é Skew Teoricamente, todas as opções para uma ação devem negociar com a mesma medida de volatilidade e as chamadas de dinheiro e colocadas com a mesma greve e expiração devem ter o mesmo preço. Na prática, a demanda por contratos individuais de opções pode elevar o preço de algumas das opções em um estoque e não em outros. O maior volume de chamadas não significa necessariamente mais compradores de chamadas. Os comerciantes de chamadas podem estar vendendo chamadas. Não é a disparidade no volume, mas a disparidade na volatilidade das chamadas vs. coloca isso indica o lado (compra vs. venda) que os comerciantes estão chamando. Se as volatilidades de chamadas forem maiores do que as volatilidades, isso indica que os comerciantes estão comprando chamadas. Um excesso de compradores de chamadas revela uma inclinação que favorece o aumento do preço das ações. Um argumento semelhante pode ser feito para colocações caras. O alto volume ea baixa volatilidade indicam que os contratos de opção estão sendo vendidos. O alto volume ea alta volatilidade indicam que os contratos de opção estão sendo comprados. Existem dois tipos de distorção, distorção do tempo e distorção da greve. Time skew é uma medida da disparidade de volatilidade das opções para contratos de opção com o mesmo preço, mas expirações diferentes. Strike skew é a medida da disparidade de volatilidade das opções para contratos de opção com greves diferentes, mas a mesma expiração. Modelos tradicionais para preço de opção tendem a reduzir as opções de dinheiro abaixo das opções de dinheiro. Como resultado, a volatilidade computacional do preço atual das opções resulta em volatilidades infladas à medida que as opções se tornam mais profundas dentro ou fora do dinheiro, o que resulta em uma tabela de desvio em uma curva como curva. No entanto, o custo de chamadas e colocações deve manter a paridade na mesma greve, ou seja, chamadas e colocações na mesma greve devem ter a mesma volatilidade. Muitas vezes, esse não é o caso, como pode ser visto no gráfico de volatilidade Skew de 16 de março de 2006 para AGEN abaixo. O preço do dinheiro foi significativamente mais caro do que as chamadas semelhantes, indicando tanto a compra como a venda de chamadas e nas vendas de 5 e 7,5 dólares. AGEN caiu cerca de 50 no período de 2 semanas que se seguiu. Maiores volatilidades em perto do dinheiro ou nas chamadas de dinheiro vs. puts indicam uma abundância de compradores de chamadas, que é convencionalmente vista como otimista. Uma abundância de volume na chamada fora do dinheiro, juntamente com baixa volatilidade, revela os vendedores de chamadas de dinheiro. Essa atividade pode não ser um forte indicador de direção, exceto sugerir que os comerciantes de opções não antecipam o aumento de estoque além do preço de exercício do preço do dinheiro. Este é um indicador neutro. O desvio é um indicador valioso que mostra os viés dos comerciantes das opções para o estoque. Seja qual for a noção que você possa ter em relação à direção iminente de um preço de ações, verifique a inclinação da volatilidade primeiro e veja onde os comerciantes da opção estão colocando seu dinheiro. Os gráficos de volatilidade de inclinação só estão disponíveis para membros registrados. Encontrar a Volatility Skew Stocks com disparidades nas volatilidades de chamadas e colocação pode ser identificada usando o Volatility Skew Finder. O Volatility Skew Finder pode encontrar ações com maior volatilidade nas chamadas vs. puts, que é otimista, e coloca vs. calls, que é de baixa. O Volatility Skew Finder está disponível apenas para membros registrados. O que é uma opção de negociação em declínio Um dos fatores que afeta o valor de um contrato de opção é a volatilidade esperada do produto subjacente ao longo da vida da opção. Agora, para as opções que são atingidas no mesmo produto subjacente e têm a mesma data de validade, você pode esperar que a mesma volatilidade esperada seja usada em sua avaliação. No entanto, isso geralmente não é o caso. Na maioria das vezes, o componente de volatilidade de um valor de opção8217s (a volatilidade implícita) varia de opção para opção mesmo que o produto subjacente e a data de validade possam ser compartilhados. Por que isso é o motivo é que a oferta e demanda de opções com ataques diferentes, mas uma data de validade compartilhada e produto subjacente compartilhado, varia. Por exemplo, pode ser que exista uma demanda excessiva de opções de venda em relação às opções de chamadas porque os investidores estão buscando proteger o ativo subjacente. Agora, o único caminho para que os comerciantes alterem o preço das opções para refletir essa tendência de demanda é aumentando a volatilidade implícita nas opções que exibem demanda desproporcional. Let8217s dar um exemplo. Considere uma opção no dinheiro em um estoque que tenha uma volatilidade de 20 meses (anualizada). Suponha ainda que as opções de 3 meses no dinheiro implicam um nível de volatilidade esperado de 20 durante a vida dessas opções. Agora, podemos ver que um ataque com uma greve diz que 10 abaixo do preço spot atual tem um nível de volatilidade implícita de 25 e uma chamada 10 acima tem um nível de volatilidade implícita de 17. Nesses casos, dizemos que a curva de volatilidade implícita para este Expiração exibe uma opção de opção desviada. Outros tipos de inclinação são possíveis, as opções de compra podem ser negociadas com um preço superior para colocar opções e isso pode ser chamado de desvio de chamadas positivo. Ambas chamadas e colocações podem ser negociadas com um prémio para as opções no dinheiro (em termos de volatilidade implícita) e isso pode ser chamado de sorriso. Então, o que é uma opção de negociação discreta Negociar distorção significa procurar trocar a forma desta curva de volatilidade implícita. Pode ser que um comerciante pense que a volatilidade implícita de 25 é muito alta em relação à volatilidade implícita da chamada 17. Neste caso, ele poderia vender as put e comprar as chamadas (todas delta-hedged) na expectativa de que a inclinação Vai se mover a seu favor. Note-se que este comércio (uma combinação ou reversão de risco, como é conhecido), pode ser vega-neutro. Em outras palavras, o comerciante não pretende lucrar com o movimento no nível geral em volatilidade implícita, ele pode ser indiferente a isso. Tudo o que ele espera é que as chamadas aumentem em termos de volatilidade implícita em relação aos puts. Volcube é uma empresa de tecnologia de educação de opções, usada por comerciantes de opções em todo o mundo para praticar e aprender técnicas de negociação de opções. Obrigado por compartilhar isso.